JPMorgan: взлет цен на золото говорит о падении доверия к фиатным деньгам |
Взлет цен на золото нельзя объяснить кризисом доллара. Скорее, это — падение доверия к деньгам, которые печатают центробанки, полагают эксперты JPMorgan.
Низкая волатильность валютного рынка не должна никого вводить в заблуждение. Эра рекордных дефицитов госбюджета стартовала с уже крайне высоких уровней закредитованности, что порождает долгосрочные опасения насчет суверенного долга в Европе и фискальной безответственности по всему миру в целом, пишут эксперты JPMorgan в своем еженедельном отчете.
По их мнению, подобный фон как минимум частично объясняет недавний взлет цен на золото, которое уже достигло или приближается к историческим максимумам против целого ряда валют, включая евро, иену, фунт, франк и доллар (см. график ниже — прим. ProFinance.ru).
«Золото является традиционным резервным активом», — напоминает банк.
Впрочем, рост цен на золото абсолютно точно не является «кризисом доллара», разговоры о котором возникают каждые несколько лет в ответ на экстремально мягкую политику ФРС или рост двойного дефицита США (бюджета и текущего счета), отмечают аналитики JPMorgan. В противном случае курс доллара снизился бы в волатильной манере ко всем остальным резервным валютам на фоне бегства капитала, однако этого не происходит.
«Вместо этого мы трактуем рост цен на золото в качестве сигнала о снижении доверия к валютам, которые эмитируются центробанками», — пишут эксперты. — «И этот тренд, вероятно, продолжится до тех пор, пока экономическое восстановление не наберет достаточных оборотов, чтобы вернуть фискальную политику в более устойчивое русло».
